Het idee dat het zonder regelgeving kan functioneren, is misplaatst

Crypto heeft fundamentele tekortkomingen die zijn veel gehypte belofte vertroebelen

 

Terwijl Bitcoin in het weekend steeg tot boven de $ 28.000, werden de besprekingen hervat over de veelbelovende en dramatische toekomst van cryptocurrency. De belangrijkste wereldwijde strateeg van Morgan Stanley Investment Management suggereerde zelfs dat Bitcoin de dollar als wereldwijde reservevaluta zou kunnen vervangen.

 

Cryptocurrency dient een aantal nuttige doeleinden. Maar er zijn nogal wilde speculaties de ronde. Een van de meer fundamentele problemen is dat cryptovaluta zowel nuttige afdekkingen als nuttige betalingsvormen kunnen zijn, maar niet gemakkelijk beide. Waves voorspelling is goed.

 

Er is vraag naar een niet-intermediair, direct betalingsmiddel, en crypto kan die functie vervullen. Dat is de reden waarom stablecoins, zoals crypto-activa die aan de dollar zijn gekoppeld, een blijvende interesse hebben bewezen. Mensen willen iets in dollars overmaken, maar met crypto-achtige functies. Maar juist de stabiliteit van deze munten betekent dat ze institutionele lagen moeten creëren om hun waarde te behouden. In de nabije toekomst zullen de instellingen die aan dollar gekoppelde stablecoins bouwen, risicovoller, minder transparant en moeilijker om mee om te gaan zijn dan het dollargebaseerde systeem zelf, inclusief de omliggende banken.

 

 

Als u een stablecoin houdt of ermee handelt, loopt u verschillende risico’s. Ten eerste kan de stablecoin-koppeling aan de dollar op een dag worden verbroken, een oud probleem met gekoppelde wisselkoersen waar Milton Friedman vaak voor waarschuwde. Ten tweede, in de mate dat stablecoins en andere crypto-activa een belangrijk onderdeel van het financiële systeem worden, zullen ze meer regelgevende belangstelling trekken. Dat zal op zijn beurt veel van hun voordelen ten opzichte van de traditionele banksector beperken. De Amerikaanse regering wil geen financieel systeem dat zich ontwikkelt buiten de bevoegdheid van de Federal Reserve, FDIC en andere regelgevende instellingen. koersverwachting polkadot is gestegen.

 

Ten derde zal de formele banksector verbeteren, bijvoorbeeld door over te gaan op snellere clearing of door de introductie van elektronische reservevaluta’s. Met dit laatste kunt u uw elektronisch gebaseerde dollars overboeken binnen het boekhoudsysteem van de centrale bank en een niet-tussenliggende overschrijving realiseren zonder toevlucht te nemen tot crypto. Het is niet duidelijk dat cryptocurrencies marktwinnaars zullen zijn zodra reguliere instellingen lessen trekken uit hun succes.

 

U kunt ook overwegen crypto-activa, zoals Bitcoin of Ether, die niet zijn gekoppeld aan de belangrijkste nationale valuta. Het zijn nuttige heggen en speculatievoertuigen, maar u zou ze waarschijnlijk niet als uw dominante aankoopmiddel willen gebruiken. Als ze zo snel in waarde kunnen stijgen, kunnen ze ook dalen, soms plotseling. Dat is prima als u crypto-activa gebruikt voor een bescheiden deel van uw aankopen. Maar het is te riskant om ze het grootste deel van uw betaal- en spaarrekeningen te maken. De dollar, euro of, wat dat betreft, de Mexicaanse peso zijn lang niet zo volatiel.

 

Stel je voor dat virtual reality een vlucht neemt, en dat er economieën zijn binnen virtual reality, verspreid over vele landen. Een cryptovaluta zou binnen die netwerken een handiger betaalmiddel kunnen zijn dan de dollar, alleen al vanwege de omslachtige rapportagevereisten voor grotere overboekingen in dollars. Toch is het motief om datzelfde crypto-activum te gebruiken om uw volgende Toyota te kopen, of om van uw bank te lenen om een ​​restaurant te beginnen, onduidelijk.

 

Sommige enthousiastelingen postuleren een wereld waarin cryptotransacties niet transparant zijn voor overheden, waardoor kopers en verkopers buiten het belastingstelsel kunnen leven. Een dergelijke anonimiteit is technologisch mogelijk, en het huidige gebruik van crypto op de zwarte en grijze markt (bijvoorbeeld om geld uit China te krijgen) zal waarschijnlijk doorgaan.

 

Maar als het grootste deel van uw economische leven zich in de fysieke wereld afspeelt en als u binnen een land rijkdom bezit, zoals onroerend goed en aandelen op naam, is het een mythe dat u de meeste belastingen zou kunnen ontwijken. De trend is in ieder geval dat grote technologiebedrijven meewerken aan het innen van belastingen, en in ieder geval kunnen overheden altijd overschakelen van het belasten van transacties naar het belasten van rijkdom. Crypto-belastingontduiking is beter geschikt als marginaal dan als mainstream-onderneming.

 

De recente stijging van de cryptowaarden lijkt te worden gedreven door de mogelijkheid dat grote bedrijven ze aan hun balans zullen toevoegen. Als je je voorstelt dat cryptovaluta als goud wordt behandeld en bijvoorbeeld 0,5% van veel balansen vormt, zou dat een hoge prijs betekenen voor de belangrijkste cryptovaluta.ssets. Toch zullen deze bedrijven geïnstitutionaliseerde, reguliere crypto-activa willen, en ze zullen het idee van zwaarder gereguleerde crypto-activa en crypto-gekoppelde financiële instellingen niet erg vinden.

 

De meer utopische scenario’s voor crypto, of de voorstanders het zich realiseren of niet, vertrouwen op het idee dat het tegelijkertijd marginaal en mainstream blijft. Dat zal een moeilijke truc zijn om uit te halen.